跨境基金T+0下周一实施 H股ETF成交激增破亿

　　自19日起，跨境ETF和跨境LOF基金将可以实行T+0交易，宣告A股市场首次出现股票型基金的T+0交易品种。在上周五沪深交易所公告新增跨境ETF和LOF基金为T+0交易品种后，部分跨境基金已受到市场大力追捧，易方达H股ETF昨日的成交量突破亿元，大涨逾5%。而经过前期大幅上涨，目前A股对H股的溢价水平已非常可观，H股形成相对洼地。市场看多港股声音增加，高盛在去年上半年成功预测了A股大涨，近期则将策略重心从A股转向H股。

　　文/图/表 广州日报记者 吴倩

　　在可实行T+0交易的利好刺激下，部分跨境基金本周量价齐升。

　　交易信息显示，本周一成交金额最大的H股ETF成交量较前一日猛增134%，成交总额达3000万，收盘价逆市上涨6.35%，基金总规模和单日成交额都创下近2年来新高。此后，H股ETF成交总额日日攀升，截至昨日，H股ETF的成交总额激增至1.45亿，涨幅达5.31%。

　　此次沪深交易所新增T+0品种，上交所新增4只均为股票型跨境ETF；深交所新增14只，其中既有跨境ETF，又有跨境LOF基金，既有股票型基金，又有商品基金。包括易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF、博时标普500ETF、华安国际龙头（DAX）ETF、纳斯达克100ETF、易方达黄金主题LOF等。

　　“跨境ETF实施T+0交易后，投资者可以在成交当日内交收前卖出，使单笔资金可单日多次循环，极大地提高了投资者的资金周转率。借助资金当日回转的机制，为偏好于日内高频交易的投资者带来了境外ETF投资新玩法。”华南一基金公司人士指出。

　　AH股价差扩大

　　港股通渐热

　　除A股市场上交易的部分港股相关产品价格大涨、交易激增外，内地投资者通过港股通买入港股的热情也有升温迹象。虽然港股通的使用率仍不及沪股通，但近期两者的差距已逐渐缩小。

　　公开信息显示，从1月5日至14日，港股通累计使用额度72.15亿元人民币，高于去年12月的水平，每日使用额度占比从去年11月、12月的大部分交易日2%~3%左右的水平提升到6%~8%。

　　经过A股前期大涨，目前A股对H股的溢价水平已经非常可观。截至昨日，87家AH公司中，目前仅有包括万科、复星医药、青岛啤酒在内的6只股票A股较H股有折价，且折价幅度都在10%以内，剩余81家公司股价A股较H股溢价，占比达93%。

　　境外资金对A股和港股也表现出了截然不同的态度。资金流向监测机构EPFR数据显示，在截至1月7日的一周中，约2亿美元的资金流入港股，在连续三周资金净流出后转为资金净流入，同时，上周海外追踪A股的ETF有5亿美元资金流出。

　　后市分析：H股后期补涨可能性大

　　一些市场人士在积极号召做多港股。

　　“具体到股市投资，经过前期的大幅上涨，A股估值已经明显提高，反而是H股相对形成了价值洼地，后期补涨的概率非常大。” 国富大中华混合精选混合基金拟任基金经理曾宇表示。

　　去年坚定看多A股的交银国际首席策略师洪灏表示，当前最好的赚钱办法是切换到港股，因为港股对A股有2008年以来最大折价。恒生国企指数目标约13000点。理由是按照无套利原则，假设AH折溢价水平保持稳定，可反推恒生国企指数理论上将可升至13000点水平。

　　汇丰的报告也称，A股短期可能保持上升动力，但估值不再便宜，反而H股有进一步上升空间。按2015年盈利预测，沪市A股较H股溢价80%，H股有更大上升潜力，预期国企指数年底可升至13500点。

　　南方首席基金经理杨德龙也认同，沪港通开通后，A股出现大幅上涨，而H股相对涨幅较小。所以目前看，A股比H股贵。不过，杨德龙同时指出，A股强势有资金推动，并且有可能持续。他不建议目前抛弃A股转买H股。在他看来，港股目前并没有大量场外资金入场。

　　建议：港股QDII“等风来” 把握阶段机会

　　那么，投资者该如何做多港股？对于想要在二级市场交易的投资者，理财专家建议，投资者可关注跨境港股ETF，如易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF。跨境LOF基金中投资港股的也值得关注。此外，高风险投资者，可考虑在二级市场买入H股分级基金。

　　而如果不想要在场内溢价买入ETF的投资者，则可在银行购买相关ETF的联接基金。

　　对于投资者熟悉的QDII，有研究人士建议，在QDII投资中，可将港股增配至组合核心，作重点布局，把握阶段机会。目前，基金公司也在布局相关QDII产品，市面上在售的基金包括国富大中华等QDII。

　　凯石工场研究人士称，港股市场目前有不少成长性好、基本面优良的中小市值股票蕴藏机会，而规模较小的QDII基金最有动力去挖掘其中的牛股。一旦市场风格转向中小盘，基本面优秀的公司股价有望在短期贡献可观的涨幅，现在正是港股QDII基金“等风来”的时候。